活动预告| 2021“义利99”蓝皮书将于《财经》可持续发展高峰论坛重磅发布！
导 读
可持续发展蓝皮书《A股上市公司可持续发展价值评估报告——2021发现中国“义利99”》由社会价值投资联盟（简称“社投盟”）组织专业研究人员编研成册，将于2021年12月23日在2022《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖颁奖典礼上重磅发布！
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在马蔚华、宋志平先生的带领下，社投盟已连续3年编研发布可持续发展蓝皮书《A股上市公司可持续发展价值评估报告—发现中国“义利99”》（简称“蓝皮书”）。作为中国首个聚焦企业可持续发展价值评估的权威研究报告，蓝皮书荣获第八届中国软科学奖特别奖。
全书概要
本年度报告延续和优化《A股上市公司可持续发展价值评估报告--发现中国“义利99”》（2017、2018、2019、2020）的研究方法和技术路线。可持续发展价值即义利并举，又称社会价值或综合价值，指组织为建设更高质量、更有效率、更加公平和更可持续的美好未来，通过创新的生产技术、运营模式和管理机制等方式，所实现的经济、社会和环境的综合贡献。
全书由总报告、行业篇、专题篇、技术篇、附录五大部分构成，透视了“义利99”的业绩变迁，剖析了头部上市公司的外部效应，并展望了市场力量在践行可持续发展历程中的前行轨迹。
总报告循着逐层扩展的脉络，在“看见”部分描述了“义利99”榜单和评级、群体画像和分布特征。在“洞见”部分阐述了“义利99”对国民经济、社会福祉、环境保护、治理结构和信息披露的关联关系。“预见”部分反思了当下危机、系统变迁，并预测了可持续发展九大动力。
行业篇从产业画像、政策环境、评估结果、价值表现和发展展望几个方面，对电气设备、电子、银行和医药生物行业的可持续发展特征及贡献进行了深入分析，并对其可持续发展价值进行了详细解读。
专题篇选取了治理实践、非财信披、“双碳”目标和乡村振兴四大主题，基于定性和定量研究方式对上市公司践行社会责任的政策环境、发展驱动力、创新实践、社会贡献以及前景展望进行了分析。
技术篇阐述了评估方法的优化升级情况。
亮点分析
1. 最新变化
通过对A股沪深300上市公司的可持续发展价值评估得出的“义利99”评估结果、群体画像和市场分布特征的实证研究，可以得到三个方面的研究发现：
其一，沪深300整体进步较大，与“义利99”间的差距持续缩小。从近三年表现看，基于“评分子模型”量化评估，沪深300获BBB基础等级以上的公司稳中有增；基于“筛选子模型”的负向排除，沪深300的出榜公司则连续下降。头部企业的自身可持续发展能力在持续走强。
其二，企业排名发生较大变化，榜单前10中首次出现3家电气设备公司，主营光伏制造的隆基股份、新能源技术的汇川技术超越传统建筑龙头，跃升至三甲，表明可持续发展视角下的产业格局正在发生改变。
其三，沪深300整体经济贡献明显回升，"义利99”的经济贡献、社会贡献、环境贡献更加均衡和稳定。
2. 模型优化
2021年义利评估模型的优化工作主要在以下三个方面实现了重大提升：
一是强化实质性。不同行业上市公司在经济、社会、环境实践与绩效三个方面因行业属性和业务特征不同而差异较大，从评估实质性出发，以义利评估模型（FIN-ESG Rating）为工具，全面提升模型效度，新增四级以下52个细化指标。分行业建模，由之前的“一通两专”评估模型拓展到28个行业评估模型。每个行业模型由通用指标与行业特色指标共同构成。此轮优化强化了公司治理评估，将公司治理由原来的三级指标提升到二级指标，并增加了8个四级指标。优化了经济贡献指标，根据行业的经济特征，邀请相应行业专家全面提升银行、保险、证券、地产四个行业经济指标，总共新增24个行业特色经济指标。
二是规范操作法。在模型优化过程中，一方面社投盟团队根据理论研究和实证分析，从相关基本概念出发补充细化每个指标的定义；另一方面根据生产实践，调试优化后的指标。
三是锐化精细度。此次优化丰富了评级打分的数据点，五级数据点的数量已增至200个以上。通过改进评分方法，便利了数据的自动化抓取，优化了人工评分，提高了科技赋能程度和评分的客观性。
3.“双碳”行动
蓝皮书报告数据分析显示，共有184家沪深300上市公司在2020年度社会责任报告中披露了应对气候变化的相关信息，占比61.3%。基于社投盟数据，我们从战略、管理、措施和绩效披露四个方面分析上市公司如何应对气候变化。
从战略布局来看，2020年沪深300上市公司中，120家将“碳中和”“应对气候变化”和“低碳发展”上升到公司发展战略层面，占比40%；其中55家公司将其作为战略重点并落地实施，占比18.3%；59家公司纳入实质性议题和利益相关方分析，占比19.7%；22家进行风险识别和机遇分析，占比7.3%。
从管理层面来看，2020年沪深300上市公司中，59家规划了明确的减碳管理措施，占比约20%。已实行的减碳措施，包括建立应对气候变化管理体系、设立应对气候变化管理小组、开展碳排放核查和加强碳排放信息披露。
从措施层面来看，2020年沪深300上市公司中，60家通过改善能源结构，占比20%；96家通过节能技改，占比32%；93家通过绿色办公即无纸化、电子会议和绿色出行，占比31%；12家通过碳汇行动，占比4%，14家参与了碳交易活动；还有个别企业进行了碳捕获和封存。
从绩效披露来看，108家沪深300上市公司披露了2020年碳排放量和排放强度，占比36%。有51家企业同时披露了近2-3年碳排放量，占比17%；其中有32家企业的数据显示2020年碳排放量较2019年有所下降。在响应双碳国策中，中国核电、中国石化、顺丰控股和招商银行等都有切实行动和亮眼创新。
4. 扶贫攻坚
从扶贫攻坚的参与看，2020年，在沪深300上市公司中，有263家披露参与了扶贫实践，占比87.67%；在“义利99”公司中，有94家披露参与了扶贫实践，占比93.94%。此外，31家公司披露了防止返贫实践，其中20家为金融机构，占比64.52%。按所有制划分，国企和民企的扶贫参与率分别为95.00%、78.20%；按行业划分，来自农牧林渔、建筑装饰、银行、通信业的企业参与率达100%。
从扶贫攻坚的投入看，沪深300上市公司扶贫总投入超过135亿元，其中资金投入133.42亿元，物资折款2.43亿元，平均扶贫投入为5756.09万元。“义利99”上榜公司的扶贫总投入超84亿元，占比62%，平均扶贫投入为9890.02万元，是沪深300上市公司的1.72倍。其中“义利99”上榜公司福耀玻璃扶贫投入15.60亿元，位列沪深300企业首位。农林牧渔行业扶贫投入5.32亿元，位列沪深300行业首位。
从乡村振兴的参与看，2020年，在沪深300上市公司中，有249家披露参与了乡村振兴，占比83.00%；在“义利99”公司中，披露参与率100%。按所有制划分，国企和民企对乡村振兴国策的披露响应率均超过90%；按行业划分，银行等四个行业参与率达100%，建筑装饰业的乡村振兴实践表现最优。
5. 公司治理
蓝皮书数据显示，沪深300上市公司的治理组织建设比较完善，然而治理多元化的程度不够，对可持续发展或ESG战略的组织保障不足。
从多元化看，到2020年末，沪深300上市公司董事会、高管层的女性平均占比为13.59%和15.39%，均比过去有所增加。相比国际企业的女性董事占比20.6%，A股上市公司仍有一定差距。此外，目前沪深300上市公司中有71家公司董事全部为男性。
从可持续发展治理看，到2020年末，沪深300上市公司设立可持续发展专门机构的公司数量为73家，占比24.33%。“义利99”上榜公司对ESG策略提供了更为有力的组织保障，其中44家公司设立了可持续发展专门机构。
6. 非财信披
从非财信披的质量看，在沪深300上市公司中，247家发布了2020年度独立非财报告，披露率达到82.33%。其中38家公司聘请第三方机构进行了报告核验；“义利99”上榜公司98家披露了独立非财报告，其中21家公司聘请第三方机构进行了报告核验。报告核验率在过去三年中基本稳定。
从全面覆盖度看，2020年沪深300上市公司对ESG主要议题披露完备度为57.24%，"义利99”公司平均数值为69.61%。
从环境议题看，2020年沪深300上市公司的环境板块整体完备度为59.57%，其中污染防控议题为82.42%，环境治理议题为66.34%，资源利用议题为59.64%，拉低整体均值的是生态气候议题，信披完备度仅为29.89%。
从社会议题看，2020年沪深300上市公司的社会板块整体完备度为57.03%，其中公益贡献议题为64.86%，安全运营议题为64.72%，员工权益议题为61.54%，拉低整体均值的是合作伙伴议题，信披完备度仅为40.17%。
从治理议题看，2020年沪深300上市公司的公司治理板块整体完备度为55.17%，其中披露利益相关方识别与参与议题为69.17%，董事会治理议题为54.54%，治理结构议题为54.30%，投资者参与议题最低，仅为42.67%。
7. 经济表现
在经济贡献方面，我国上市公司总市值仍稳居世界第二，“义利99”榜单公司则一以贯之的发挥了其先锋作用。2020年“义利99”增加值占中国GDP的5.25%。在A股4146家上市公司中，“义利99”实现营收22.80万亿元，占比42.97%；净利润2.25万亿元，占比52.65%；纳税总额1.84万亿元，占比52.03%。尽管其有着优秀的财务业绩表现，但“义利99”的市场估值仍旧处在较低水平，截止2020年末，“义利99”总市值21.92万亿元，占A股的27.52%；PE倍数13，低于沪深300的17。
2021年12月23日，可持续发展蓝皮书《A股上市公司可持续发展价值评估报告2021—发现中国“义利99”》，将在2022《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖颁奖典礼上重磅发布！
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ISBN：978-7-5201-9254-5《A股上市公司可持续发展价值评估报告2021——发现中国“义利99”》
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编辑：莫穗榕
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